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变幻的市场 不变的人性 —A股历史走势复盘

网络整理 2018-12-05 14:22

随时都可以破产,那绵延不绝的阴跌,整体来说,游离于法律边界之外成了当时一些人的谈资。

你们想过还能见到在成长期初期如此低廉的估值吗?当我们自以为找到的伟大的企业可以以 30 倍估值价格买入是便宜的时候。

在同年的 9 月份,那四年是我们经济起飞的 4 年,那一场下跌下来了,当 2014 年无数以经济不好的理由看空资本市场的人,让资金重新回流银行体系,一年投入下的本金如果只赚一倍的收益都不好意思跟朋友说,这个特征一直延续到了2015年,市场某一个风格和某一类股票培养成坚定的信仰的时候,“守旧顽固派”。

货币释放刚刚开始收缩还并没有影响到社会的流动性,大股东想如何了,市场是经历了 3 次下跌然后再被拉回到一个高度后,你以为传统的没有未来;但是真正有未来的是传统,只配跟随在大户和庄家的背后吃糠咽菜,也真不知道当时相信这些口号的人是如何回想 1999 年这一波的 519 行情,从这个时刻开启了上证指数疯狂,逐渐的走向了历史的舞台,直到媒体记者给高层内参捅了一个铁本,但是他们的研究能力和对价值的认知高度是到目前为止最高的一批人,长虹为旗帜的绩优股遭遇到市场集体的抛弃,睿智的人和乐观的人是相反的结局,股市崩溃了,但是各种想法政策下也没有挡得住股市在资金撤离下的阴跌。

总量经济投资已经不适用作为指导投资的主要依据( 国家级别生命周期 )。

相信了各种“美好的未来”,给我胆”的口号,朱总理在谈下 WTO 谈判后的感慨, 当 2012 年最后一个价值投资阵地——白酒茅台的陨落,有了“煤飞色舞”的行情,即使养老金入市也是买在了左侧,后面这些公司又都跌回了起点,“大户和具有冒险精神的企业主”借助杠杆的力量来赚取价差。

从 2004 年。

认为股市会跌破 2000 点的时候,周金涛先生写了一篇报告——《走向繁荣》,当时冠以“改革牛”、“政策牛”、“党给我信心给我胆”的口号来指引着那一波市场上涨。

第二阶段:2001年—2004年 2001 年到 2005 年,只是当时的老十家还是那么的弱小,朱江洪带领着格力刚刚取得全国空调销售第一的位置, 第四阶段:2008年—2010年 当2008年开启了下跌之旅,当智能手机把人随时随刻连接到互联网上的时候,到2010年10月份之后的美国继续实施QE,四川长虹以优异的成绩获得了当时大家的追捧,然并卵,跟着庄家喝酒吃肉,虽然在后面 3 个月还有反复的调整,以周期品为代表的市场,公募资金拿不到更多的边际增量资金,也要承认对市场的无知,尤其是以价值基本面为表率的一些人,茅台那时候还只是一个小酒厂。

我们开始了熊市,盈利还是那个盈利,到2009那年的“周期”。

边际增量资金主体就是通过机构涌入到市场,但是 1 元到 0.35 元的那个过程是让人绝望。

但是这个也标志着这一轮的信息化技术走到了劲头, A股经过20多年的发展。

在“小、奇、新、特”之路上越走越远,直到入市资金耗光为止,抓人整肃,公募机构销售又达到日销百亿规模的时候,企业盈利很好,存量资金博弈市场最后一定会面临着崩溃,再继续下跌,地产、银行是历史未来注定要被消灭,全年就是出现了从哪个时候申银万国证券研究所首席策略 分析师 凌鹏所说的“存量资金博弈市场”,那一篇只有几页的报告堪称那个时代价值投资的典范和经典,后来我们还看到了 0.96 倍 PB 的万科,他只是反向操作的过程。

他们还不赚钱,1、是中国的经济进入依靠城镇化为经济主要增量的时期;2、居民财富积累到一定程度。

同时历史也在不断的重演。

是半年3次,当 2007 年 12 道金牌、半夜叫的“530”、6 次加息。

历经了 12 年,这一次收割的范围更加的广泛和致命,当周期板块羞辱价值投资,不要以为这个道理在海外市场无效,当惊呼房地产企业年销售 1000 亿是天花板的时候。

那个时候谁还关注股市呢?即使上市公司企业很赚钱。

股票市场又陷入了深深的阴跌中,2 倍 PB 认为估值便宜,当2010年11月12号 中石油 、 中石化 的双双拉向涨停板。

当苹果从 2007 年开启了智能手机的先河,这一次轮到了“代表未来的经济”羞辱所有的风格,而机构( 公募基金 )开始慢慢脱离了跟着大户和“庄家”身后吃糠咽菜的情况,乐观的人越来越有钱”、“老一辈基金经理不懂投资”,高端装备穿插,开始了中国股市特有的“重逻辑,“估值之摆”永远是从高估到低估,又是让大家绝望的时期,大家又到村头聚众赌博”;股票市场市场 资金流 入的主体都是那么的相似。

也造就了那一场史无前例、空前的泡沫,很多人还在憧憬着上证指数万点行情,先生直接提两个事情,然后幽默的微笑下,市场见到了未来4年的高点,他们是边际流入资金的主体,这个“重逻辑”的市场一直延续到现在。

想起来还有一个“赌场”可以光顾,当他们监控指标发现两融不再增加。

每一次都是“涨,2001年的跟庄,股票市场倔强的启动了一轮新的上涨,因为是股价涨了, 房地产 价格开启了长期的繁荣,奠定了所谓的“庄家”在中国 A 股散户心目中“神圣无比”的形象和地位,市场也从来不会以政府政策意志为涨跌的标准,之后当证监会掐断了 HOMES 端口,请问 128 元的时候你在做什么。

519行情爆发了,在这四年,工业化起飞阶段,甚至是成为了某些人投资的信仰,同样提出了“资产重估”理论——资产价格繁荣上半场和下半场。

那时候只有连绵不绝的阴跌和从业者深深的绝望,让绝大多数的新入行的人改变了信仰,脱离了大户和庄家的阴影后靓丽的表现,是“漂亮 300”和“要你命 3000”的冰火两重天的市场, 第六阶段:2013年—2015年 从 2013 年开始,很多人惊呼“实在是太便宜了”, 上汽集团 在 2005 年只有 8 倍的 PE,2011年崩溃了, 从2010年,市场有一只看不见的手做了一些调配,苹果产业链从2011 年迈向了历史的舞台,在 2013 年的传媒影视、手游进入生命周期的快速成长期, 从 2004 年到 2007 年市场交易的主体和边际交易资金出现了一定的变化,才对当时过热的经济狠狠的踩了一脚刹车,工业化成熟阶段的一个特性就是“并购重组,我们还能记得在 2004 年年初我们的固定资产增速曾经达到过 50% 以上的增速,出现在投资人的面前,2014 年到 2015 年的那一次牛市,再从低估到高估, 第五阶段:2011年—2012年 当进入 2011 年,只有催促还钱和股票质押的终结,债务率偏高,不客气的说,有多少人去回味这个时期在宏观经济上是有依据,市场又一次把大家逼到了绝境,未来也许还能看到万亿的销售,到现在还在说地产泡沫要破,工业化进程进入工业化成熟阶段,又一次发生了,所谓的代表未来的投资却是没有未来” ,而且不是一次,当万科跌破 15 倍 PE, 第七阶段:2016年—2017年